Финансы - инвестирование - Титан техника'проблемы маржа с

Axl | Просмотров: 734





Хотя я ранее упоминала в предыдущих статьях на Титане машин (индекс Nasdaq:TITN), стоит повторить – Титан машинами проводит рискованный, долгового модель ролл-ап, что говорит о движении твердого долгосрочного операционного рычага. Это делает четвертом квартале пропустите все больше о. Хотя я последний человек, чтобы выступать психовать (или отказа от должности) за один плохой квартал, долгосрочное воздействие на справедливую стоимость даже пол-очка корректировки оценки маржи может быть значительным. К концу года на пессимистической ноте хотя там было много нервозности в сельском хозяйстве в последнее время, такие компании, как Дир (тикер NYSE:de), что в целом удалось выйти. И чтобы быть справедливым, рост продаж уже не кажется серьезной проблемой для Титан – по крайней мере, не в сельское хозяйство. выручка выросла на 29% в этом квартале, с органическими тот же магазин рост доходов на 19. 6%. Как это было в случае в течение некоторого времени, был сельхозтехники водителя, как тот же магазин продажи выросли почти на 23% (с общего объема продаж на 33%). Строительство остается слабым, с тот же магазин рост продаж всего под 3% и в целом рост продаж на 11%. однако, все поля были довольно проблематично. В то время как выручка превысила среднюю продающей стороны оценка более чем на 10%, слабая валовая прибыль-это главное сейчас. Валовая маржа снизилась на два пункта с прошлого года, с того же магазина росту валовой прибыли на 4%. Бедных полей и использования в строительном бизнесе-это большой негатив водителя здесь, как в тот же магазин сельском хозяйстве валовой прибыли увеличился более чем на 7%, в то время как в строительном секторе снизился почти на 9%. Также стоит отметить, что продажи оборудования продолжает опережать рост общего объема продаж (до 31% в этом квартале), что ставит еще большее давление на маржу. с такими слабыми валовой прибыли, операционной эффективности титана является спорным в некоторых отношениях. В то время как снижение операционной маржи (вниз 130бп) было не так плохо, операционные доходы, тем не менее, снизились на 1% за квартал – значительное мисс отношению к стороне ожидания. Маржа Переживать За Следующий Год, Но Как Насчет Доли Рынка? Управление не поможет вопросов с меньшим руководством на очередной финансовый год. Хотя руководство Титан сейчас ищу более высокий доход (около 7% выше, чем в предыдущем средняя), середина руководством ЭПС в диапазоне составило 17% ниже, чем в предыдущем средняя оценка. Это весьма значительное отвлечение для меня, и поднимает некоторые серьезные вопросы о стратегии управления в растущей строительной деятельности и/или их способность поражать долгосрочных целей. эти оперативные вопросы серьезные, особенно когда оборудование прокатных компаний, таких как United Аренда (тикер NYSE:Ури) вроде бы выполняя пошагово лучше. В то время как восстановление в нежилое строительство, вероятно, повысить производительность титана, Последние комментарии с подобными Гусеница (тикер NYSE:Cat) и "Терекс" (США:ТЕКС) не то, что я бы назвал обнадеживающим. я вообще удивляюсь, слишком, если в долгосрочной перспективе проблемой становится для Titan. Титан машинами продает СИЭНЭЙЧ Глобал (тикер NYSE:cnh в) оборудования для сельского и похоже, что Дир был получить долю в Северной Америке в таких странах, как тракторы и комбайны. В марте, например, похоже, что рост продаж Deere в обеих категориях была значительно выше темпов роста промышленности. кроме того, стоит отметить, что команда управления Deere-это считается одним из лучших в отрасли тяжелой промышленности оборудования. Если Кейс и Нью Холланд (“С” и “НХ” компании cnh) бренды теряют долю в американском сельском хозяйстве, в частности на дизайн изделия/технические характеристики, это реальная угроза для модели Титан. Суть я не хочу к арфе на этом, но когда цигарка истории потерпели неудачу в прошлом, неудача часто начали в кулуарах, а затем распространяется на органический рост. Это не гарантирует того, что же будет с машинами Титан, но это то, что нужно остерегаться в ближайшие кварталы. Ведь фундаментальной реальности дилеров оборудования/аренда заключается в том, что это очень низко маржинальный бизнес с высокой потребности в оборотном капитале. Если Титан не может доставить серьезные операционного рычага, нет никаких причин, чтобы платить какой-либо премии по акциям. если вы считаете, что "Титан" будет продолжать поиск достойных кандидатов на приобретение, низких и средних езды один-значное долгосрочный органический рост выручки и добиться значимых маржинального "плеча", эти акции по-прежнему могут быть достаточно дешево. К тому же, с учетом риска, модели эти акции должны стоить дешево и это не запас для нервных инвесторов. На момент написания, Стивен д. Симпсон не владеет никакой долей в любой компании, упомянутые в этой статье.





Комментарии


Ваше имя:

Комментарий:

ответьте цифрой: дeвять + пять =



Титан техника'проблемы маржа с Титан техника'проблемы маржа с